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¿Qué determina el precio de Bitcoin? (O cualquier otra criptomoneda)

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Si bien muchas personas siguen el precio de Bitcoin, no todos saben exactamente cómo se determina este precio. Bitcoin es diferente a los activos tradicionales como acciones o productos básicos, por lo que hay algunas diferencias sorprendentes en la forma en que se calcula su precio.

¿Qué significa realmente el término “precio de Bitcoin”?

Al hablar sobre el precio de Bitcoin, las personas generalmente se refieren al precio en dolares estadounidenses (USD) en un mercado líder (como Bitfinex, Binance o Bitstamp) o un precio compuesto hecho a partir del promedio de los precios de varios intercambios (por ejemplo, CoinMarketCap).

Cuando las personas hablan sobre el precio en un determinado intercambio, se refieren al precio de la última transacción realizada en ese intercambio específico. Entonces, por ejemplo, si el precio de Bitcoin en Bitstamp es de $10,000, esto significa que la última operación realizada en Bitstamp se cerró en $10,000. Una vez que se realiza una nueva operación, el precio se actualizará en consecuencia.

Como Bitcoin es un activo descentralizado que opera en cientos de intercambios y entre innumerables personas en todo el mundo, de hecho, no hay un precio único de Bitcoin. Cada intercambio tiene su propio precio para Bitcoin, aunque estos precios suelen ser bastante similares. Más adelante en esta guía, discutimos qué mantiene todos estos precios diferentes aproximadamente sincronizados.

Comencemos con un resumen rápido de cómo se determina el precio en un solo intercambio.

Precio de descubrimiento en acción

El descubrimiento de precios describe el proceso por el cual compradores y vendedores se reúnen en un intercambio de criptomonedas (o en otro lugar) para llegar a un acuerdo sobre el precio al que negociarán. Los compradores quieren pagar lo mínimo posible por su Bitcoin. Los vendedores quieren vender Bitcoin tanto caro como sea posible. Ambos deben comprometerse a un cierto precio antes de que pueda ocurrir cualquier negociación.

Como mencionamos anteriormente, el precio actual de Bitcoin, en cualquier intercambio, es simplemente el precio más reciente que un comprador y vendedor han aceptado.

Echemos un vistazo más de cerca a cómo los compradores y vendedores en un intercambio criptográfico llegan a un acuerdo.

El libro de pedidos

La interfaz de negociación en cualquier intercambio criptográfico estándar presenta lo que se conoce como el “libro de pedidos”. No es un libro real, por supuesto, sino la página de visualización de información del mercado que se relaciona con la ejecución de órdenes de compra y venta.

En el lado de la compra del libro se enumeran todas las ofertas permanentes para comprar Bitcoin a cierto precio, también conocidas como “ofertas”. En el lado de la venta están todas las ofertas para vender Bitcoin a un cierto precio, también conocido como “pedidos”.

Los intercambios recientes a menudo se muestran también, en formato de lista y/o gráfico.

Aquí hay un ejemplo de la cartera de pedidos en tiempo real de BitStamp, tal como se muestra a través de la interfaz de BitcoinWisdom.com:

BitStamp order book

Las preguntas se enumeran en la parte superior derecha; mostrando el precio que el vendedor quiere para su moneda y la cantidad de monedas que están dispuestos a vender. Más pedidos como este están presentes en el libro de pedidos de BitStamp, pero solo la docena de pedidos más cercanas al último precio están visibles aquí. A continuación se muestran las ofertas más cercanas, que muestran el precio y la cantidad de monedas que desea el comprador.

En la parte inferior se encuentra el historial comercial, que muestra cuántas monedas se cambiaron y a qué precio. La operación más reciente será la que establezca el último precio. Este último precio refleja la valoración actual de Bitcoin en el intercambio, en otras palabras, el precio actual de Bitcoin. Cambiará solo a medida que se realicen más transacciones.

Creadores y Tomadores

Los movimientos de precios de Bitcoin a menudo se explican como más compradores que vendedores, o viceversa. En la práctica, esto no es realmente cierto, ya que siempre se requieren dos partes para el intercambio (si alguien compró Bitcoin, alguien más se lo vendió).

Lo que realmente impulsa el precio hacia arriba o hacia abajo es el lado que es más agresivo en “cruzar el spread”. El spread es simplemente la diferencia entre la mejor oferta y el precio más conveniente. En nuestro ejemplo de Bitstamp, la mejor oferta (es decir, el precio de compra) es de $9,350, y el mejor pedido (es decir, el precio de venta) es de $ 9,400, por lo que el diferencial es de $50.

Cualquiera que sea el lado más motivado para operar, pagará el costo de propagación de $50 para poder realizar la operación de inmediato. Este lado se conoce como “el tomador”, ya que está tomando la oferta que figura en el libro de pedidos por “el creador” (la persona que creó el negocio).

Cómo los tomadores impulsan el precio

Digamos que los compradores agregados, convencidos de que el precio alcanzará los $ 10,000 para el viernes, están actuando como tomadores. Los compradores creen que obtendrán ganancias comprando menos de $ 10,000. Esto los hace más propensos a pagar el diferencial para comprar todas las monedas en oferta a $9,400; esperan ganar $ 600 menos el spread de $ 50. Una vez que los compradores han absorbido todas las monedas ofrecidas a $ 9,400, el siguiente mejor pedido se convierte en monedas ofrecidas a $ 9,450, y luego, monedas ofrecidas a $ 9,500, y así sucesivamente, hasta la lista de pedidos.

Si la compra es agresiva, los vendedores pronto se dan cuenta y comienzan a subir los precios de sus ofertas. Esto continúa hasta que se agote la presión de compra, en cuyo punto el proceso se invertirá. Con el tiempo, estos impulsos impulsan el precio hacia arriba o hacia abajo.

Precio a través de intercambios

Por supuesto, el descubrimiento de precios ocurre en todos los lugares de negociación de Bitcoin (no solo en BitStamp). El proceso descrito anteriormente está sucediendo, más o menos de manera continua, en los cientos de intercambios de Bitcoin en todo el mundo. Como tal, no hay un precio oficial de Bitcoin, ya que cada intercambio tiene un precio diferente para Bitcoin.

Lo que mantiene los precios más o menos sincronizados en los intercambios es el proceso de arbitraje, la estrategia de negociación que aprovecha las diferencias de precios entre los centros de negociación. Por ejemplo, si Bitcoin es barato en BitStamp pero caro en Coinbase, entonces los operadores (o sus bots) obtendrán ganancias de bajo riesgo al comerciar entre los dos. Los efectos del arbitraje son los que mantienen los precios alineados a través de los intercambios.

Intercambios principales

Finalmente, vale la pena señalar el efecto de los intercambios líderes en el mercado. Aquellos con los volúmenes más altos (es decir, el mayor número de monedas intercambiadas) tienden a considerarse como los que tienen el precio más “oficial”. Por ejemplo, si el precio de Bitcoin se dispara en un intercambio importante como Bitfinex, Binance o Bitstamp, y especialmente en varios intercambios importantes a la vez, entonces casi con certeza llevará a que los demás intercambios globales también tengan precios más altos.

El motivo de este fenómeno de intercambio líder es simplemente que la mayoría de los operadores prestan mucha atención a los precios de cambio más importantes. Los operadores tienen la expectativa de que los precios en las principales bolsas se filtrarán a los intercambios menores debido al efecto de los efectos de arbitraje y la creencia de que otros operadores actuarán en consecuencia.

Este efecto de intercambio líder se produce incluso en intercambios que usan monedas diferentes. Por ejemplo, si Bitcoin que se comercializa en un país de gran volumen como Japón, donde tiene un precio en JPY, comienza a descender por debajo del precio internacional promedio, es probable que actúe como un lastre para los precios en USD, EUR y otros mercados. .

Precios de índice

Como no hay un precio oficial, a pesar de los efectos de sincronización descritos anteriormente, ciertos sitios y compañías ofrecen un precio de índice compuesto disponible. Este precio se calcula ponderando los precios de varias monedas líderes por volumen y combinándolos como promedio. Por ejemplo, el precio del Bitcoin Liquid Index en BraveNewCoin está compuesto por los precios en USD, CNY y EUR en nueve intercambios de gran volumen.

Estos índices pueden ser mecanismos de fijación de precios útiles porque suavizan el efecto de cualquier actividad comercial inusual en un solo intercambio. Por ejemplo, supongamos que un operador grande decide vender 25,000 BTC en Bitfinex. El precio será suprimido en gran medida en ese intercambio y tomará un tiempo para recuperar el precio promedio internacional. Un precio índice mostrará menos de esta perturbación localizada durante su duración.

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